随着世界各地的大公司转向边车和其他在岛上长期建立的混合资本和管理模式，百慕大的再保险业似乎正在为全球保险投资战略的转变设定步伐。

根据最新发布的《2025年贝莱德全球保险报告》，近十分之九的保险公司（87%）正在改变其资产管理方式，其中大多数采用将内部专业知识与外部合作伙伴相结合的混合框架。

报告还发现，67%的人计划使用再保险侧边车，54%的人预计增加对第三方资本的使用，53%的人打算扩大专属管理能力——所有这些工具都有助于定义百慕大的再保险市场。

根据 ILS Review 的报道，百慕大率先使用侧边车，在 1990 年代和 2000 年代初成立了抵押特殊目的保险公司，以吸收巨灾风险并引入第三方资本。

贝莱德的研究对代表管理资产达 23 万亿美元的 463 名高管进行了调查，指出，尽管风险承受能力已降至历史低点，但对私人资产的需求仍然强劲。

30% 的保险公司预计将在未来 12 个月内增加对私募市场的配置，目标是直接贷款、基础设施债务和多元替代方案策略。

引领这一趋势的是百慕大最大的人寿和年金再保险公司之一 Fortitude Re。其首席投资官杰夫·毛罗 （Jeff Mauro） 告诉报告作者，在利差收窄的情况下，Fortitude Re 正在对私募市场采取“更具选择性的方法”，专注于“流量较少的资产类别”和“专有的发起渠道”，以实现更好的风险调整后回报。

该报告还指出了对技术的强劲投资，73% 的保险公司采用人工智能驱动的工具进行投资组合管理和承保。

Global insurance capital trends by the numbers
全球保险资本趋势（数字）

$23 trillion  23 万亿美元

Assets under management represented in the survey
调查中所代表的管理资产

463

Senior insurance executives surveyed across 33 markets
33个市场的高级保险高管接受调查

87%

Changing their asset-management model
改变他们的资产管理模式

67%

Planning to use reinsurance sidecars
计划使用再保险边车

54%

Increasing reliance on third-party capital
对第三方资本的依赖日益增加

53%

Expanding captive management capabilities
扩展专属管理能力

30%

Boosting allocations to private markets such as direct lending and infrastructure debt
增加对直接贷款和基础设施债务等私人市场的配置

12%

Of global insurers increasing overall risk appetite, a record low
全球保险公司整体风险偏好提高，创历史新低

73%

Investing in AI-related technology for portfolio and risk management
投资于投资组合和风险管理的人工智能相关技术

55%

Targeting clean-energy infrastructure as the top sustainable-investment opportunity
将清洁能源基础设施作为可持续投资的首要机会

• Source: BlackRock 2025 Global Insurance Report
• 资料来源：贝莱德 2025 年全球保险报告